La afiliación firma el mejor septiembre de la serie y el paro registrado, el peor desde 2017. No es una contradicción: detrás de las dos cifras está el mismo proceso de regularización.

El mercado laboral de septiembre de 2026 deja dos titulares que parecen incompatibles. La Seguridad Social suma 92.328 afiliados de media, el mayor aumento registrado en un mes de septiembre, y el paro registrado sube en 23.587 personas, cuando hace un año bajaba. Desde Blasco de Luna & Asociados leemos las dos cifras juntas: España crea empleo a un ritmo que la economía no explica y, a la vez, no consigue reducir el número de personas que buscan trabajo.

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Afiliación: el mejor septiembre de la serie

La afiliación media cierra el mes en 22.437.553 personas. Son 92.328 más que en agosto (+0,4%) y 739.888 más que hace un año (+3,4%). Septiembre suele ser un mes discreto: en los cinco ejercicios anteriores el aumento osciló entre 8.800 y 57.400 afiliados. El de este año casi triplica el de 2025 (+31.462).

La tasa interanual, además, se acelera: pasa del 3,1% de agosto al 3,4%, un punto más que hace doce meses. Es un comportamiento difícil de conciliar con una economía que, según BBVA Research y el panel de Funcas, crecerá este año entre el 2,3% y el 2,5%.

Dos rasgos explican el salto. En torno al 90% del empleo creado lo han ocupado trabajadores extranjeros, y siete de cada diez nuevos afiliados corresponden a la educación, por el inicio de curso. El primero remite a la regularización extraordinaria, que incorpora al registro formal a personas que en muchos casos ya trabajaban. El segundo, a un patrón estacional que cada año se apoya más en fijos discontinuos y contratos de interinidad.

Paro registrado: sube donde antes bajaba

El paro registrado aumenta en 23.587 personas (+1,0%) y se sitúa en 2.379.505. El Ministerio de Trabajo subraya que es la cifra más baja en un septiembre desde 2007, y es cierto. También lo es que se trata del peor comportamiento mensual desde 2017 y que en septiembre de 2025 el paro bajó en 4.846 personas. En términos desestacionalizados sube en 6.828.

La composición de la subida es lo relevante. El 76% (17.966 personas) corresponde al colectivo sin empleo anterior, que crece un 7,4% en un solo mes. El paro juvenil aumenta un 12,8%, hasta 189.141 menores de 25 años. Por sectores, servicios suma 6.707 parados y la construcción resta 1.726.

En términos interanuales el paro baja en 42.160 personas (−1,7%), pero el ritmo se agota: hace un año caía a tasas cercanas al 6%. Y hay un matiz territorial que conviene tener presente: Andalucía reduce su paro en 62.738 personas en doce meses. Sin Andalucía, el paro registrado del resto de España habría aumentado en unas 20.600 personas. Cataluña (+8.000), Madrid (+5.229) y Navarra (+7,0%) ya están en positivo.

El dato que no ves: el paro efectivo en septiembre de 2026

El paro efectivo, que suma al paro registrado los demandantes no ocupados y los de disponibilidad limitada que el avance del SEPE contabiliza aparte, asciende a 2.957.895 personas. Son 578.390 más que la cifra oficial y 21.436 más que en agosto.

Hay un segundo dato que la nota de prensa menciona de pasada y que merece más atención. El paro registrado de extranjeros sube en 26.086 personas en el mes, más que el total. Dicho de otro modo: el paro de los trabajadores españoles baja en septiembre en unas 2.500 personas, y toda la subida del mes se explica por las nuevas inscripciones de trabajadores extranjeros. En un año, el paro extranjero crece en 73.755 personas (+22,6%) mientras el de los españoles cae en casi 116.000.

El propio Ministerio cifra en 56.476 las personas en paro inscritas tras acogerse a la regularización extraordinaria, más de la mitad con menos de un mes en el SEPE. Es la confirmación oficial de la tesis que venimos sosteniendo desde julio: el proceso actúa a la vez sobre la afiliación, que engorda, y sobre el registro de demandantes, que también. Por eso se pueden crear 740.000 empleos en un año sin que baje de forma apreciable la cola de quienes buscan trabajo: en total hay 4.209.683 demandantes de empleo, y 1.251.788 de ellos ya tienen una ocupación.

Contratación: mucho indefinido, poco tiempo completo

En septiembre se firmaron 1.597.612 contratos, un 4,2% más que un año antes. El 44,25% fueron indefinidos (706.948), casi un punto más que en septiembre de 2025. La lectura cambia al mirar la jornada: solo 288.319 fueron indefinidos a tiempo completo, el 18% del total. Otros 218.908 fueron fijos discontinuos, casi uno de cada tres indefinidos, y 199.721 a tiempo parcial, que crecen un 13% interanual.

En el acumulado del año la proporción es todavía menor: de los 12,15 millones de contratos registrados entre enero y septiembre, el 17,8% son indefinidos a tiempo completo. La estabilidad contractual que reflejan las estadísticas convive con una intensidad de empleo baja, coherente con la caída de la productividad por hora en el segundo trimestre.

El contexto: más inflación y tipos al alza

El cuadro macroeconómico acompaña en crecimiento y complica en precios. El PIB avanzó un 0,7% en el segundo trimestre y las previsiones para 2026 se mueven entre el 2,3% del Banco de España y el 2,5% de la AIReF. El IPC adelantado de agosto se situó en el 4,3%, con la subyacente en el 2,9%, y el BCE elevó en septiembre la facilidad de depósito hasta el 2,50%.

Para las empresas y las personas trabajadoras, la consecuencia jurídica es inmediata. Los convenios registrados recogen una subida media del 3,02%, y del 3,76% los firmados este año: con una inflación por encima del 4%, la pérdida de poder adquisitivo vuelve a la mesa de negociación, y con ella las cláusulas de revisión salarial.

¿Qué esperar en octubre?

Primero, las cuentas con nuestra previsión de septiembre. Estimamos una afiliación de entre 22.390.000 y 22.425.000 y el dato quedó 12.553 por encima: volvimos a quedarnos cortos con el efecto de la regularización, aunque ya lo habíamos incorporado al cálculo. En paro registrado (2.364.000–2.384.000) y en paro efectivo (2.941.000–2.976.000) el dato real cayó dentro de la horquilla.

Para octubre, nuestra previsión es la siguiente:

• Afiliación media: entre 125.000 y 170.000 afiliados más, hasta 22.563.000–22.608.000 (+3,3%/+3,5% interanual).
• Paro registrado: una subida de entre 25.000 y 50.000 personas, hasta 2.405.000–2.430.000.
• Paro efectivo: entre 2.980.000 y 3.015.000.
• Contratación: entre 1.434.000 y 1.617.000 contratos. El calendario resta: octubre de 2026 tiene dos días hábiles menos que el de 2025.

El principal riesgo es que septiembre haya adelantado contratación educativa que otros años llegaba en octubre, lo que restaría empuje a la afiliación. En sentido contrario, las inscripciones derivadas de la regularización siguen entrando en el SEPE y presionan el paro al alza.

Conclusión

Septiembre confirma que el problema del mercado laboral español no es crear empleo, sino absorber a quienes lo buscan. Las cifras de afiliación son reales, pero una parte creciente refleja afloramiento de empleo ya existente, y la calidad de lo que se contrata sigue lejos del tiempo completo estable.

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Puedes consultar también el informe de agosto, el balance de la EPA del segundo trimestre y el archivo de informes del mercado laboral.